本周纺织服装板块表现弱于市场。年2月11日至年2月18日期间，申万纺织服饰指数上涨1.63%，弱于申万A指数0.12pct。其中，申万服装家纺指数上涨0.48%，低于申万A指数0.91pct；申万纺织制造指数上涨2.23%，高于申万A指数0.47pct。本周医美化妆品板块强于市场。年2月1１日至年2月18日期间，申万美容护理指数上涨4.36%，强于申万A指数2.61pct。

　　纺织服饰：服饰：冬奥迎收官，强曝光度促进国货运动龙头当期流水大增。看好中国企业前期积极布局冰雪赛道的成果与前景，安踏旗下户外品牌群、波司登合作BOGNER、比音勒芬单设运动门店等，主品牌强势之外再续新增长极。制造：节后第二周纺织业返工完毕，进入开门红冲刺期，上游纺织材料价格强势程度超预期，反映中国纺织业高景气度，制造龙头双重受益于需求旺盛与供给出清，外贸基本盘稳定，内贸也不断开拓。

　　化妆品医美：化妆品：化妆品新规影响持续显现，年初备案数量锐减。龙头公司合规性高，新品筹备计划周全，看好其受益于行业合规化带来的市场份额集中。医美：小红书打击虚假医美广告，监管引导下行业持续规范。法规上对医疗美容广告的界定属于医疗广告，非医疗机构不得发布医疗广告，平台此举符合法规和监管要求。行业在监管引导下将持续规范，医美大众化、行业渗透率提升趋势不改。

　　本周重点回顾：

　　北京冬奥及冰雪经济点评：北京冬奥2月4日盛大开幕，全球运动时尚品牌竞相赞助，安踏、匹克等东道主国货亮相最为强势。《冰雪运动发展规划(-)》指出至年3亿人参与、万亿产业规模目标，而至年10月数据显示全民冰雪运动参与人数近3.5亿人，已提前实现目标。中国企业积抢滩冰雪赛道，不仅民族品牌坐享国货崛起的时代红利，也有望分羹国际冰雪品牌进军中国市场的蛋糕。安踏旗下户外品牌群、波司登合作BOGNER、比音勒芬单设运动门店，主品牌强势之外再续新增长极。

　　奢侈品集团陆续发布财报：1）开云集团年销售额为.5亿欧元，同比增长34.7%，创历史新高。营业利润50.2亿欧元，同比增长60.0%。净利润33.6亿欧元，同比增长70.4%。2）爱马仕年销售额89.8亿欧元，同比大涨42.0%。营业利润大涨78%至35.3亿欧元，净利润24.5亿欧元，同比增长77%。3）LVMH集团年销售额.0亿欧元，同比增长44%。营业利润.5亿欧元，同比增%。净利润12.0亿欧元，同比强劲增长%。

　　投资分析意见：1月服装零售好转，优质品牌龙头估值修复；纺织业春节返工顺利，高景气度延续。化妆品医美龙头基本面未改变，